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科创板第五套标准上市企业创货币发展动力足

随着微电生理近日成功登陆科创板,科创板第五套标准上市企业(qiye)再添一员。

采用第五套上市标准的(de)科创板企业(qiye)通过资金“活水”进行长期研发投入,并加快商业化进程,为我(wo)国医药领域高质量发展注入全新动能。在上半年市场震荡之际,科创板第五套标准上市企业(qiye)得到了机构投资者持续、稳定配置。

业内人(ren)士认为,未盈利型企业(qiye)上市在国内资本市场属于新生事物。科创板第五套标准上市企业(qiye)与成熟型药企相比差异较大,对(dui)于这类企业(qiye),建(jian)议通过跟踪企业(qiye)研发进展,关注企业(qiye)的(de)持续经营能力。需关注的(de)是(shi),科创板也通过退市制度对(dui)未盈利上市企业(qiye)在研发成功和盈利时限提出要求,若此类企业(qiye)因研发失败、商业化前景黯淡而丧失核心竞争能力,则将面临研发失败和财务指标双重退市风险。

19家企业(qiye)申报上市

8月31日,微电生理在科创板上市,成为首家按照第五套标准上市的(de)创新医疗器械企业(qiye)。截至目前,科创板共有19家公司(gongsi)(gongsi)按照第五套标准申报上市,包括18家创新药企业(qiye)和1家医疗器械企业(qiye),首发募集资金合计393.98亿元,总市值达2153.3亿元。

据悉,科创板第五套上市标准支持处于研发阶段、尚未形成一定收入的(de)企业(qiye)上市,充分体现了科创板的(de)包容性魅力。在业内人(ren)士看来,随着第五套标准扩容至医疗器械行业,既让更多处于研发攻坚阶段的(de)企业(qiye)能与资本市场结缘,又更好(hao)服务(fuwu)科技(keji)高水平自立自强,鼓励非盈利企业(qiye)开展关键核心技术产品(chanpin)研发创新。

采用第五套上市标准的(de)科创板企业(qiye)已成为A股“研发”生力军。数据显示,2021年,科创板第五套标准上市企业(qiye)研发投入合计为83.68亿元,研发投入三年复合增长率达40.21%,平均每家公司(gongsi)(gongsi)研发投入已从2018年的(de)1.6亿元提升至4.4亿元,研发投入平均规模及复合增速均超过A股其他(ta)板块。

从研发投入绝对(dui)规模看,A股医药制造行业2021年共有40家公司(gongsi)(gongsi)研发支出超过5亿元,其中8家公司(gongsi)(gongsi)系科创板第五套标准上市企业(qiye),占比两成,君实生物研发投入超20亿元。2022年上半年,科创板第五套标准上市企业(qiye)合计研发投入金额达到42.58亿元,同比增长超过10%。

凭借不断增强的(de)包容力和吸引力,目前,科创板已成为继纳斯达克、联交所之后的(de)又一创新药企业(qiye)的(de)主要上市地。2022年上半年,共支持8家公司(gongsi)(gongsi)按第五套标准上市,已超过港股(同期港股按18A标准上市企业(qiye)为4家)。

加速创新研发

在这393.98亿元IPO募资金额背后,是(shi)一家家创新药企依靠科创板突破资金“瓶颈”,心无旁骛抓研发抓创新的(de)“发展进行曲”。当下,研发投入已转变为支撑创新药企可持续发展的(de)动力,且部分公司(gongsi)(gongsi)已迎来业绩收获期。

今年上半年,第五套标准上市企业(qiye)加大产品(chanpin)推广力度,实现良好(hao)业绩增长。19家公司(gongsi)(gongsi)中,9家公司(gongsi)(gongsi)上半年营业收入突破1亿元,其中5家公司(gongsi)(gongsi)已经实现盈利。例如,荣昌生物已上市2款药物,上半年实现营业收入3.5亿元,较上年同期增长超10倍(1029.03%)。神州细胞的(de)重组人(ren)凝血因子Ⅷ产品(chanpin)亦系血友病治疗领域的(de)首个国产自主产品(chanpin),上半年销售收入达3.76亿元,销售收入已连续两个季度保持两位数增速。

与此同时,多家公司(gongsi)(gongsi)有新产品(chanpin)或新适应症陆续获批,为公司(gongsi)(gongsi)进一步扩大产品(chanpin)种类、拓宽收入来源奠定良好(hao)基础。例如康希诺除新冠疫苗以外,还获批A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗和ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗2款高端疫苗产品(chanpin),目前正在积极推向市场。据统计,截至目前,14家第五套标准上市公司(gongsi)(gongsi)已有产品(chanpin)获批销售。根据国家药监局数据,2021年我(wo)国批准的(de)47款国产创新药,其中5款系由科创板第五套标准上市企业(qiye)自主研发。

值得注意的(de)是(shi),在已上市的(de)19家采用第五套标准上市的(de)科创板企业(qiye)中,目前仍有5家公司(gongsi)(gongsi)未有产品(chanpin)上市,也未实现规模化营业收入。不过,根据公司(gongsi)(gongsi)招股说明书,5家公司(gongsi)(gongsi)预计将在2022至2024年陆续有产品(chanpin)申报上市。

“在产品(chanpin)获准上市前,研发型医药企业(qiye)在2至3年内无收入无盈利实属正常,现阶段企业(qiye)的(de)经营重点在于抓紧推进临床试验,为产品(chanpin)的(de)有效性和安全性取得充分的(de)证据,这是(shi)产品(chanpin)获批以及取得商业化成果的(de)根本前提,建(jian)议通过跟踪企业(qiye)研发进展关注企业(qiye)的(de)持续经营能力。”一资深生物医药领域专家告诉中国证券报记者。

相较于联交所18A上市规则,科创板第五套标准对(dui)上市企业(qiye)的(de)筛选更加严格。上述专家指出,科创板第五套标准规定生物医药企业(qiye)在申报时,至少要有1款产品(chanpin)进入临床II期并满足市场空间大的(de)要求;相关企业(qiye)上市后如果在任一会计年度出现重大研发失败,也可能触发退市风险警示。若因研发失败、商业化前景黯淡而丧失核心竞争能力,则将面临研发失败退市(针对(dui)主要业务、产品(chanpin)或者所依赖的(de)基础技术研发失败等情形)和财务指标退市(针对(dui)连续两年净利润为负值且营业收入低于1亿元等情形)双重退市风险。可以说,科创板第五套标准,从前端到后端都对(dui)企业(qiye)的(de)持续经营能力提出了更高要求,其目的(de)是(shi)倒逼公司(gongsi)(gongsi)加快研发进程,早日实现产品(chanpin)商业化。

长线资金看好(hao)

近年来,长线资金对(dui)科创板的(de)重视(shi)程度悄然发生改变,从科创板开板初期的(de)兴趣初现,到如今的(de)积极调研、参与战投甚至重仓持有,长线资金对(dui)科创板的(de)关注度逐年提高。其中,具有高成长性的(de)采用第五套标准上市的(de)科创板企业(qiye)已进入机构投资者等长线资金的(de)视(shi)野。

记者梳理半年报发现,整体来看,截至2022年6月底,科创板创新药企业(qiye)的(de)机构持股比例平均达到21%,神州细胞、百奥泰等4家公司(gongsi)(gongsi)机构持股比例超过三成。

其中,共有16只基金产品(chanpin)现身第五套标准上市企业(qiye)十大流通股名单,包括易方达、摩根士丹利、摩根大通在内的(de)国内外机构投资者在上半年积极增配相关个股,其中15只产品(chanpin)持股比例超过公司(gongsi)(gongsi)流通股本的(de)1%,期末持股市值合计达到14.79亿元。

与此同时,公募基金、险资、海外机构等机构投资者也在密集调研科创板创新药企业(qiye)。9月5日,康希诺披露2022年8月投资者关系活动记录表,包括汇添富、高盛、瑞银、Point72等机构在内的(de)近280名投资者对(dui)公司(gongsi)(gongsi)进行了调研。君实生物9月2日披露,公司(gongsi)(gongsi)于8月31日至9月1日接受了超240家机构投资者调研。

从调研情况来看,机构投资者不仅关心公司(gongsi)(gongsi)上半年经营情况,更关注公司(gongsi)(gongsi)在研管线进展、商业化进度以及长期的(de)研发方向及技术储备。某资深市场人(ren)士表示,“机构投资者高度关注公司(gongsi)(gongsi)的(de)重点产品(chanpin)创新趋势、高壁垒技术平台的(de)建(jian)立等话题,体现机构投资者对(dui)公司(gongsi)(gongsi)价值投资的(de)长期支持。”

(责任编辑:关婧)

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科创板第五套标准上市企业创新发展动力足

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